根据Mysteel发布的最新数据（截至2025年8月14日当周），国内螺纹钢市场呈现供需双弱、库存累积的特征。具体来看，当周螺纹钢产量为220.45万吨，较上周减少0.73万吨，降幅0.33％；钢厂库存增至172.26万吨，周环比增加4.06万吨，增幅2.41％；社会库存达414.93万吨，周环比大增26.45万吨，增幅6.81％；表观需求量则显著下滑至189.94万吨，较上周减少20.85万吨，降幅高达9.89％。这一组数据揭示了当前市场的核心矛盾——需求萎缩与库存攀升并行，供需失衡加剧。
从需求端表现看，表需单周暴跌9.89％，创近期最大跌幅，反映出终端采购意愿极度疲软。究其原因，一方面是传统淡季效应深化，雨季叠加高温天气持续抑制工地施工进度；另一方面，房地产行业拖累效应进一步显现，房企资金链紧张导致新开工项目停滞，存量项目回款困难也制约了建材需求的释放。此外，制造业补库周期接近尾声，机械、汽车等领域前期备货需求减弱，新增订单乏力，进一步削弱了工业用钢需求。
库存压力方面，社会库存已连续第五周累库，本周增幅达6.81％，表明贸易商主动去库意愿极低，被动囤积现象严重。与此同时，钢厂库存同步回升，尽管产量小幅下降0.33％，但降幅远不及需求坍塌速度，导致成品钢材更多转向库存而非流向市场，产销衔接出现明显断裂。这种供需错配的矛盾若得不到缓解，库存将继续快速膨胀，对价格形成持续压制。
供应端的收缩力度显然不足。虽然周产量环比下降0.33％，但绝对值仍维持在220.45万吨的高位。对比需求端9.89％的大幅下滑，供给侧调整幅度明显滞后，供需缺口进一步扩大。若后续缺乏强制性限产政策介入，市场供需失衡的局面短期内难以扭转。
从市场逻辑推演来看，短期负反馈循环已经形成：需求疲软导致库存累积，价格下跌迫使钢厂亏损扩大，进而推动检修增多。打破这一僵局需关注两大信号——一是行政性压产文件能否落地，二是宏观政策是否超预期宽松。中期而言，市场将进入“主动去库”阶段，价格弹性取决于库存去化速率。若社会库存去化斜率低于往年同期水平，三季度均价可能下移至成本线附近。值得注意的是，部分中小钢贸商因库存贬值面临质押融资违约风险，需警惕流动性危机向产业链传导的可能性。
基于当前形势，各主体应采取差异化应对策略：钢厂需加速自发性检修，通过控产缓解现金流压力；贸易商应避免逆向博弈，优先降低持仓周转率；投资者宜以空配为主，捕捉反弹抛空机会，重点关注螺纹主力合约贴水深度；政策层面则期待定向纾困措施出台，可参考2022年粗钢平控经验，对合规产能实施差异化管控。后续需密切关注高频指标变化，如下周初请失业金人数反映建筑业用工情况、水泥磨机开工率交叉验证基建强度，同时留意国家发改委是否召开钢铁行业稳增长专题会，以及焦炭提涨能否兑现、废钢添加比例变化对边际成本的影响。
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