U8期货网 2025年8月19日
国际市场多重变量持续扰动行情。最新公布的作物生长报告显示，主要产区豆类作物品质指标优于市场预期，叠加前期利好政策已被市场充分计价，使得价格驱动力量出现转换。尽管上周海外市场需求表现稳健，农产品出口量维持在合理区间，且加工企业产能利用率刷新同期纪录，但种植区天气改善带来的丰产预期仍对远期合约形成压制。
国内市场呈现阶段性供需错位特征。近期港口装卸作业高效运转，单月进口量突破历史极值，仓储设施入库量显著提升。加工企业设备开机率回归常态水平，然而下游采购节奏有所放缓，导致现货市场承压。值得注意的是，仓储数据显示原料库存持续累积，成品库存则呈现微幅下降态势，反映出产业链传导时滞效应。
贸易政策变动成为重要变量。跨境贸易壁垒延续产生的附加成本，客观上抬升了进口商品的综合成本，这一因素正在重塑市场价格体系。当前市场运行呈现典型预期差特征——现实端供应充裕与未来潜在缺口预期并存，这种矛盾在不同时间维度上产生差异化影响。
短期价格走势受情绪面主导，市场参与者对后期供应收缩的预期推升近月合约价值。但从跨周期视角观察，随着新作上市压力临近，配合全球供应链修复进程，远期价格中枢存在下行动力。特别是主产区若实现预期产量目标，配合现有库存释放，或将打破当前紧平衡状态。
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