2026年3月18日，国内贵金属期货市场延续调整节奏，白银期货2606主力合约在早盘小幅高开后迅速走弱，日内波动显著放大，尾盘在低位区域震荡企稳，最终以中阴线报收。相较于前一交易日的跌幅收窄与企稳迹象，当日市场再度呈现弱势下探格局，多空博弈重心进一步下移，前期低位震荡整固的节奏被打破，资金态度趋于谨慎，市场进入新一轮方向选择的观察窗口。

日内运行方面，早盘开盘后价格未能延续昨日尾盘的企稳态势，多头承接力量快速消散，价格迅速跌破昨日收盘价所在的20300元/千克整数关口，随后在空头抛压下持续下行，日内低点刷新至19582元/千克，较前一交易日低点进一步下探，空头动能虽有反复但主导格局未改。尾盘阶段，随着日内抛压阶段性释放，价格在低位区域出现小幅反弹，收盘价较日内低点有所回升，但仍显著低于开盘价，整体呈现高开低走、重心下移的运行特征，短期弱势氛围较为浓厚。

K线形态上，当日合约收出实体较长的中阴线，与前一交易日的小阴线形成鲜明对比，表明空头力量再度占据主导，市场情绪较昨日明显转弱。日内高低点价差大幅扩大，波动强度显著增强，反映出在前期调整基础上，市场分歧再度加大，多空双方在低位区间的博弈更为激烈，筹码交换节奏加快。结合近十日行情脉络来看，市场自3月10日冲高后开启连续回调走势，3月12日至16日跌幅持续扩大，3月17日虽出现跌幅收窄、波动收敛的企稳信号，但并未形成有效反弹，3月18日再度下探，整体呈现“冲高回落—弱势震荡—再度下探”的节奏，短期调整周期延长，修复力度不及预期。

当日成交量与前一交易日基本持平，市场成交规模保持稳定，未出现明显的缩量或放量特征，反映出短线投机资金参与度趋于平稳，既未大规模离场，也未积极进场，市场处于观望情绪主导的状态。持仓量则延续稳步增长态势，实现连续八日增仓，说明在价格持续回调的背景下，资金并未选择离场，而是以稳步加仓的方式继续布局，多空双方对中期定价的分歧仍在，持仓结构的稳健性为后续市场提供一定支撑，但同时也意味着多空博弈的深度与持续性有所加强。

当前全球宏观预期仍是影响贵金属价格的核心因素，临近美联储政策决议时间窗口，市场对年内降息节奏的预期再度调整，美元指数波动走强，对以美元计价的白银价格形成直接压制。此外，白银兼具金融属性与工业属性，光伏、电子等下游产业需求对价格形成中长期支撑，但短期需求复苏节奏不及预期，工业属性买盘力量相对薄弱，难以对冲宏观层面的利空影响。内外盘联动方面，国内白银期货走势与国际市场保持同步，伦敦现货白银与纽约COMEX白银期货同步走弱，内外盘联动性良好，国内市场充分反映全球贵金属定价逻辑，同时也体现出在宏观利空下的调整特征。

回顾近期行情脉络，3月5日至11日市场完成一轮快速反弹，累计涨幅显著，随后3月12日开启回调走势，12日至16日跌幅持续扩大，释放前期获利盘与乐观情绪，3月17日跌幅收窄、量缩仓增，标志着第一轮集中回调进入阶段性尾声，市场尝试进入震荡整固阶段，但3月18日再度下探，说明第一轮修复并未完全落地，市场仍需进一步消化利空因素、优化筹码结构。整体来看，本轮调整充分释放了前期上涨过程中的泡沫与情绪，资金博弈从单边趋多转向双向平衡，期货市场价格发现与风险管理功能持续有效发挥，后续需重点关注美联储政策决议、美元指数波动及下游产业需求变化对市场的影响。

3月18日，白银期货2606主力合约前结算价为20466元/千克，开盘报20309元/千克，最高价20486元/千克，最低价19582元/千克，收盘价19980元/千克，结算参考价20060元/千克；收盘价较前结算价下跌486元/千克，结算参考价较前结算价下跌406元/千克。当日成交量552862手，成交额16636328.23万元，持仓量225308手，较前一交易日增加6842手。

近十日涨跌情况如下：2026年3月5日上涨348元/千克，3月6日上涨131元/千克，3月9日上涨361元/千克，3月10日上涨1510元/千克，3月11日上涨90元/千克，3月12日下跌568元/千克，3月13日下跌915元/千克，3月16日下跌1375元/千克，3月17日下跌244元/千克，3月18日下跌486元/千克。

数据来源：上海期货交易所