2026年3月25日，上海黄金交易所黄金Au(T+D)合约延续前一交易日的修复态势，在市场情绪进一步平复的基础上，价格走势相较于3月24日的小幅回升呈现出更明显的回暖态势，彻底摆脱了此前极端波动的影响，整体交易节奏回归平稳有序。当日合约价格高开后震荡上行，最终收盘价格较前一交易日大幅上涨，全天价格波动区间合理，交易行为相较于前期更趋理性，延续了宏观预期、资金情绪与国内市场供需共同主导行情的核心逻辑，是前一交易日技术性修复的持续延续。

前期美联储议息会议释放的鹰派信号持续被市场消化，投资者对美联储延迟降息、长期均衡利率上调的预期已趋于稳定，实际利率上行带来的压制作用进一步弱化，为Au(T+D)合约走势提供了稳定的外部环境。地缘局势与国际能源价格维持平稳，未出现新的扰动因素，有效缓解了市场的避险情绪波动。全球央行购金的长期逻辑依旧稳固，尽管2026年初部分新兴市场央行出现售金行为，但中国央行已连续16个月增持黄金，3月仍维持低量增持，马来西亚、韩国等央行亦加入购金行列，长期战略配置需求为金价提供了支撑，这一基本面因素也为当日合约回暖提供了助力。

国内市场层面，3月黄金传统消费淡季的氛围未发生明显改变，但随着前期金价回落，线下金店的逢低买入迹象进一步显现，婚庆等刚需消费群体的入场带动门店成交量持续回暖，为现货市场提供了稳定的买盘承接力量。产业端套保资金持续发力，承接力度较前一交易日有所提升，有效平衡了市场供需，缓解了潜在抛压。投资端观望情绪进一步松动，资金参与节奏更趋平稳，当日合约成交规模虽较前一交易日有所回落，但仍维持在合理区间，持仓量小幅增加，反映出市场资金面呈现稳步修复态势，资金进出有序，未出现集中性进出现象。

从交易结构来看，当日Au(T+D)合约量仓联动符合常态市场特征，成交与持仓的良性变动体现了市场情绪的进一步平复。交割方面，当日交收方向仍为多支付给空，实际交收量较前一交易日略有增加，反映出当前现货交收格局未发生明显变化，整体市场仍处于平稳修复的过程中，未出现异常交易信号。上海黄金交易所此前对Au(T+D)合约保证金比例与涨跌停板限制的调整，持续为市场流动性恢复与行情平稳运行提供制度保障，助力当日交易有序开展。


标的合约：黄金Au(T+D)
交易日：2026年3月25日
价格波动：当日开盘报977.00元/克，盘中触及最高价1,024.00元/克，当日最低价至967.50元/克，最终收盘于1,014.44元/克，单日上涨41.66元/克，当日涨幅4.28%。
核心指标：全天加权均价为1,009.13元/克。
交易规模：全日累计成交80,426.00千克，对应成交总额高达81,160,434,940.00元。
持仓情况：当前市场总持仓量为243,450手。
交割动态：当日交收方向为多支付给空，实际交收量为22,434手。


数据来源：上海黄金交易所