2026年1月21日，上期所沪铜期货仓单量录得145581吨，较前一交易日减少2612吨，为连续第四个交易日下滑。自1月16日起，沪铜仓单连续四个交易日下滑，累计减少超1.7万吨，去年同期仓单减少量为900吨，本次仓单减少规模高于去年同期。注销仓单中约30%以实物形式流入下游加工企业或出口替代库存，另有超1万吨进入沿海保税区，用于后续贴息贸易或深加工。

沪铜现货市场呈现价差分化状态，主力合约升水区间为+200至+300元/吨，非注册铜贴水区间为-20至-150元/吨，现货升水变化与仓单去化趋势同步，湿法铜贴水交易数量出现增多情况。沪铜期货主力合约持仓量微降2%，净空头头寸从-51902手增至-54818手，合约相关技术指标出现背离且成交量有所萎缩。

春节前后铜材行业存在常规的库存变动循环，本年度仓单去库幅度高于以往同期水平。美联储政策处于观望状态，美元走势受到相应影响，国内基建相关政策暂未落地，铜市处于季节性需求淡季阶段。

数据来源为上海期货交易所