1月21日，上期所沪铜期货仓单量录得145581吨，较前一交易日减少2612吨，为连续第四个交易日下滑。

仓单持续下降

自1月16日起，沪铜仓单连续四个交易日下滑，累计减少超1.7万吨，远超去年同期水平（仅900吨）。这表明春节前产业端去库存速度显著加快。
注销仓单中约30%以实物形式流入下游加工企业或出口替代库存，另有超1万吨进入沿海保税区，用于后续贴息贸易或深加工，显示内外需并存。
现货市场分化

主力合约升水（+200至+300元/吨）与非注册铜贴水（-20至-150元/吨）并存，反映市场对优质货源的争夺及对低品质铜的谨慎态度。
现货升水走强与仓单去化同步，表明实体需求仍具韧性，但湿法铜贴水交易增多可能暗示部分企业资金压力。
期货市场博弈加剧

主力合约持仓量微降2%，但净空头头寸扩大（从-51,902手增至-54,818手），卖方主导市场。技术面RSI背离且成交量萎缩，短期或维持窄幅震荡（支撑位100,000元/吨，压力位103,500元/吨）。
季节性规律强化

春节前后铜材行业通常经历“去库—补库”循环，今年去库幅度远超历史，说明企业主动应对节后不确定性的策略更趋积极。
宏观扰动因素

美联储政策观望压制美元，利好风险资产，但国内基建政策尚未落地，短期铜价受季节性需求淡季制约。

（数据上海期货交易所）

u8期货网，整理时点：2026年1月21日19时