2026年1月29日上期所最新仓单数据显示：黄金期货仓单103029千克，与上一交易日持平；白银期货仓单降至482008千克，单日减少26360千克。

（数据上海期货交易所）

数据观察

回望近四个交易日，白银仓单从1月26日的573810千克持续下行，先后减少7280千克、29566千克、35876千克，至1月29日再减26360千克，累计出库超十万千克。这一数据变化的背后，是现货需求的集中释放。上海银现货报价29545元/千克，较期货主力合约升水326元，贴水回归的态势，直观反映出贸易商和下游终端的提货热情——光伏组件厂商备货需求趋紧，珠宝及工业银加工企业加大采购力度，仓单被快速提取至厂库和银行库房。

更深层的供需矛盾，进一步揭示了白银市场的活跃态势。2025年全球白银供应量为3.21万吨，而同期需求达到3.57万吨，供需缺口显著；连年的供应不足，使得伦敦金银市场协会（LBMA）库存在过去两年间骤减75%，剩余库存仅能支撑一个半月的全球消耗。2026年初以来，国内外白银期货合约价格不断创出高点，工业刚需与市场交易活动交织，推动仓单持续被兑现，库存安全线已被跌破。

相比之下，黄金仓单的稳定表现，反映出市场避险需求与套利需求的相对平衡。国际金价围绕5555美元/盎司展开宽幅震荡，COMEX与SPDR等全球最大黄金ETF的持仓规模维持稳定，资金在黄金市场的买卖节奏趋于谨慎。做多避险与短期止盈行为交替出现，但并未引发大规模的实物交割，使得黄金期货仓单数据保持不变。

监管层此前已多次采取措施，通过收紧白银期货日内开仓限额、限制关联账户集中持仓等方式，对市场交易进行规范。这一系列举措在一定程度上抑制了杠杆资金的过度追涨，不过当前白银市场的实物需求依旧保持强劲。从市场表现来看，短期过度去库存后，若出现现货升水回落或基差转弱的情况，银价可能面临阶段性波动调整；而从中长期视角，全球白银仓单与显性库存均处于历史低位，只要工业需求不出现急速萎缩，其价格运行中枢或仍将维持在相对高位区间。

在贵金属市场呈现的“静与动”分化格局中，上期所仓单变化幅度、国内现货升贴水走势、海外ETF持仓与LBMA库存数据，是观察市场态势的重要参考指标。


u8期货网，整理时点：2026年1月29日15时