交易数据综述

标的合约：白银Ag(T+D)，交易日：2026年1月28日
价格波动：当日开盘报28,881.00元/千克，盘中触及最高价29,600.00元/千克，当日最低价至27,195.00元/千克，最终收盘于29,310.00元/千克，单日上涨1,115.00元/千克，当日涨幅3.95%。
核心指标：全天加权均价为29,019.00元/千克。
交易规模：全日累计成交6,090,360.00千克，对应成交总额高达17,673,958,256.00元。
持仓情况：当前市场总持仓量为3,335,610手。
交割动态：当日交收方向为空支付给多。

（数据来源：上海黄金交易所）

数据观察

当日白银价格走出宽幅波动的强势上行行情，开盘后先经历快速下探，随后价格大幅拉升并刷新日内高点，最终收于高位，单日实现显著上涨。全天交易活跃度处于高位，资金成交规模庞大，市场总持仓量保持在较高水平，当日交割呈现空方向多方交收的格局，加权均价贴合日内整体价格运行中枢。

技术均线系统形成明确的多头排列格局，短期均线对价格形成有效支撑，价格始终运行于短期均线上方，体现出短期上涨趋势的特征；中长期均线保持稳步上行态势，为价格中期走势提供基础支撑，整体技术面形成多周期共振的上涨信号。

从支撑与阻力的博弈来看，日内价格下探的低点成为短期重要支撑位，该位置的快速企稳反弹，验证了其技术支撑的有效性；日内冲高触及的高点则构成短期关键阻力位，价格在该位置的承压表现，反映出短期多空博弈的阶段性平衡。短期价格对该阻力位的突破情况，是观察后续走势延续性的重要维度，而下方支撑位的价格表现，则直接影响短期上涨趋势的延续状态。

当日市场交易活跃度显著提升，资金参与度大幅增加，庞大的成交规模反映出市场对白银品种的关注度居高不下，多空双方在日内展开了激烈的资金博弈。价格上行过程中的成交放大，与价格走势形成正向配合，体现出本轮上涨具备资金支撑，反映出场外资金在价格企稳后入场做多，对上涨趋势形成进一步推动。

市场总持仓量维持在高位水平，持仓结构的变化与价格走势形成联动，显示出市场参与者对白银后续走势的分歧有所收敛，更多资金选择坚定持有仓位，对价格走势形成支撑。结合当日的交割动态来看，空方向多方交收的格局，反映出空头阵营在价格强势上行的背景下出现主动平仓离场的行为，空头抛压的缓解，为价格上行创造了有利条件。整体量仓与交割的联动变化，体现出当前市场多头力量占据主导地位。

当日白银的宽幅波动与最终强势收涨，对市场情绪形成了显著的提振作用，投资者对白银短期走势的乐观预期进一步升温，做多情绪成为市场主流。盘中价格探底后的快速拉升，扭转了短线的弱势情绪，前期观望资金的入场和场内多头的坚定持有，共同推动市场情绪向积极方向转变。

同时可见，日内价格的大幅波动也反映出市场情绪存在一定的波动特征，低点的恐慌性抛售与高点的跟风追多行为并存，短期市场情绪呈现出偏热的状态。市场情绪与价格走势联动性较强，情绪的变化易引发价格的短期波动，需关注二者之间的联动关系及情绪的边际变化。

白银兼具避险资产与工业金属的双重属性，其价格走势始终与全球宏观经济环境紧密关联，当日的价格异动，是宏观层面多重因素共同作用的结果。当前全球经济复苏进程的节奏变化，对白银的工业需求端形成基础性支撑，工业生产活动的恢复与扩张，带动白银工业需求稳步提升，为价格提供了基本面的底层支撑。

主要经济体的货币政策走向，仍是影响贵金属价格的核心因素，宽松的货币环境与低利率格局，提升了白银的投资吸引力，推动资金流入贵金属市场，成为本次价格上涨的重要驱动力量。同时，通胀预期的变化与地缘政治局势的扰动，持续引发市场的避险情绪，避险资金对白银的配置需求增加，进一步强化了白银的上涨动力。全球宏观经济数据的发布、主要经济体货币政策的边际变化以及地缘政治局势的发展，均可能引发白银价格的短期波动。

白银的价格走势长期由供需基本面决定，当前白银市场的供需格局呈现出需求稳步增长、供应相对稳定的特征，为价格中期走势奠定基础。随着新能源、电子通讯、光伏等新兴产业的快速发展，白银在工业领域的应用场景不断拓展，工业用银需求持续攀升，成为拉动白银需求的核心动力。

从供应端来看，白银矿产资源的稀缺性决定了其长期供应增长潜力有限，矿产端的供应稳定但难以出现大幅增量，再生银供应虽有一定补充，但难以完全匹配工业需求的增长速度，市场供需格局呈现出紧平衡的特征。同时，在全球经济不确定性增加的背景下，白银的避险属性凸显，投资需求持续增加，成为推动价格上涨的重要力量。

白银基本面存在潜在的影响因素，若主要经济体经济增长节奏放缓，将直接影响工业生产活动，进而对白银的工业需求产生影响；同时，矿产端的供应若出现超预期增量，或行业内出现白银替代产品与技术革新，都将改变当前的供需平衡状态，对白银价格形成阶段性影响。白银供需端的边际变化，尤其是工业需求的实际落地情况与供应端的产能变动，是市场关注的重点。

综合来看，当日白银Ag(T+D)的强势上行，是技术面多头信号、量仓资金支撑、宏观环境驱动与基本面供需支撑共同作用的结果，当前市场多头力量占据主导，短期呈现明确的上涨趋势。技术面的表现为价格运行打开上行空间，量仓与交割的联动变化体现出资金的做多意愿，宏观与基本面的多重利好，则为价格走势提供了中长期的支撑。

后续短期走势可重点关注关键阻力位的突破情况与下方支撑位的价格表现，价格对阻力位的突破及站稳情况，影响短期上涨趋势的延续性，若在阻力位承压回落，则可能出现短线的价格调整。量仓变化、市场情绪拐点，以及宏观经济与基本面的边际变化，共同决定白银后续的走势节奏，上述因素的动态变化均为市场后续观察的核心维度。


‍u8期货网，整理时点：2026年1月29日9时