2026年1月28日棕榈油期货合约p2605交易综述

开盘价（9,252元/吨）
最高价（9,306元/吨）
最低价（9,196元/吨）
收盘价（9,270元/吨）
前结算价（9,134元/吨）
结算价（9,256元/吨）
涨跌=收盘价-前结算价（136元/吨）
涨跌1=结算价-前结算值（122元/吨）
成交量（513,486手）
持仓量（497,601手）
持仓量变化（-4,284手）
成交额（4,753,394.3万元）

数据观察

1月28日，棕榈油主力合约P2605呈现探底回升走势，早盘下探9196元/吨位置后迅速反弹，尾盘收于9270元/吨，接近日内高点。从盘面表现来看，短期多头基于基本面预期展开交易动作，持仓量同步缩减，反映出多空分歧依然存在，主力获利了结行为或带来盘面压力，后续走势需关注量能跟进情况以及关键价位的突破确认表现。

当日K线收出带长下影的小阳线，振幅为1.18%，涨幅达1.49%，未达到中阳线标准，这一形态反映出价格下方存在短期支撑，同时多头向上推动的力度相对有限。MACD指标方面，短期绿柱持续收窄，显示空头动能逐步衰减，价格与指标未形成反向走势，无背离形态，且DIF与DEA仍处于低位缠绕状态，尚未形成明确金叉，短线盘面仅体现出止跌回暖的信号，未出现趋势反转的技术特征。KDJ指标三线从30-50区间向上拐头，未进入超卖区（≤20），无超卖企稳的技术逻辑支撑，仅反映出短期市场交易动能的修复，该指标向60关口靠近时的盘面反馈值得关注。RSI指标从中性区域（50附近）向偏强区间（50-60）移动，未脱离中性区间，说明价格处于震荡回暖阶段，尚未形成明确的强势运行格局，需后续进一步突破动作来确认动能走向。

当前价格站上5日、10日均线，但20日、30日均线仍呈向下运行态势，未形成5日＞10日＞20日＞30日且所有均线同步向上发散的多头排列形态，仅属于短期均线拐头的震荡修复走势。短期盘面核心支撑可参考5日均线（动态跟随收盘价）及当日低点9196元/吨；若价格出现回调，10日均线与前期震荡平台下沿区域的承接表现可重点关注，该区域为重要的二次支撑位置。上方阻力可参考近期震荡区间上沿及前期高点9350元/吨附近，该位置若出现量价齐升的突破走势，或为价格打开上行空间，若无有效量能配合，盘面或面临获利盘回吐的压力。

当日成交量较前期明显放大，持仓量同步减少4284手，形成量增仓减的市场格局。这一特征表明当日多空交投活跃度提升，同时多头主力存在逢高兑现利润的行为，空头出现被动止损离场的情况，并非主力与机构资金对后市形成一致乐观预期的体现。前二十席位净多头持仓若出现扩大，需结合仓减情况同步分析，或为空头减仓幅度大于多头减仓幅度导致的净多数值扩大，而非多头主动增持，反映出主力资金对后市持谨慎的交易态度，未形成坚定的看多共识。资金流向上，投机资金逢低布局成为推动短期价格反弹的因素，商业机构未出现明确增持多单的信号，整体呈现出短期投机资金入场、长期资金观望的特征，资金层面对盘面的支撑力度有限。

在油脂板块整体偏强的市场背景下，棕榈油市场多头信心有所修复，盘面呈现震荡回暖的运行特征，并非单纯的技术面转强及跟风交易行为带来的价格波动，持仓量减少的背景下，获利了结行为已对盘面形成一定影响。市场对主产区减产与节前备货的预期成为盘面情绪支撑因素，该预期落地后的盘面表现需持续关注。

国内稳增长政策与农业补贴细则落地，为油脂现货需求提供中长期支撑逻辑；海外方面，美国生物柴油政策落地节奏影响大豆油进口与豆棕价差走势，相关政策细则需持续跟踪。美元指数小幅回落对大宗商品形成边际提振，整体影响力度有限，当前宏观氛围整体呈中性，多空影响因素交织存在。

马来西亚局部干旱、印尼雨季推迟对棕榈油产量的影响尚处于市场预期阶段，暂无实质性减产数据支撑；产地高库存压力虽逐步消解，但其库存水平仍处在历史中等偏上位置，去库趋势需后续数据进一步验证。国内节前备货进入尾声，库存去化步伐或出现阶段性加快，节后需求回落的市场变化需提前关注，当前基本面整体呈现边际改善的态势，尚未形成对盘面的坚实支撑，市场预期与实际数据之间的偏差需警惕。

大豆、菜籽油期价同步反弹，油脂板块形成短期共振走势，豆棕价差收窄带来阶段性的套利盘面特征。品种间的联动效应为棕榈油盘面带来一定影响，这种共振走势属于短期震荡修复范畴，非趋势性联动表现，新季大豆到港节奏对基差的影响需持续跟踪，品种自身基本面仍是盘面运行的核心逻辑。

综合技术面、资金面与基本面来看，棕榈油P2605合约短期处于震荡回暖格局，区别于偏强震荡格局，短期均线修复、板块共振以及市场预期成为盘面运行的核心支撑逻辑，当前盘面缺乏量仓配合与趋势性信号的明确确认。短期盘面需关注5日、10日均线的支撑有效性，以及当日低点9196元/吨的价格表现，同时前期震荡上沿的阻力位突破情况也为重要观察点。市场运行过程中，仓减与获利盘回吐或引发盘面回调，节后需求回落、海外政策落地不及预期等因素均为盘面潜在的不确定性；后市可重点观察外盘大豆动态、主产区减产数据验证情况、国内节后需求表现以及市场量能是否持续跟进等方面，相关因素将持续影响棕榈油期货盘面的运行节奏。


（数据大连商品交易所）


u8期货网，整理时点：2026年1月28日19时