2026年3月10日，国内黄金期货2604合约在3月9日宽幅企稳的基础上完成温和上攻，延续了极端波动后向理性博弈过渡的核心节奏，价、量、仓指标形成的新组合，进一步印证市场微观结构正从修复阶段转向温和优化阶段。当日合约以1139.00元/克开盘，较前结算价1140.92元/克微幅低开，全天未出现剧烈的多空反转，而是在相对有序的博弈中完成重心上移，最终以1150.00元/克收盘，较前结算价上涨9.08元/克，今日结算参考价报1143.68元/克，较前结算价上涨2.76元/克，整个交易日呈现出“低开高走、稳步抬升、尾盘持稳”的运行态势，与前日长下影线的企稳形态形成有效衔接。

从日内价格运行的技术结构来看，3月10日2604合约的波动轨迹清晰展现出支撑位上移与上行动能累积的特征。盘中最低价下探至1134.00元/克，较3月9日的1120.00元/克支撑位上移14元/克，说明经过前日的充分换手，下方承接力量进一步巩固，阶段性支撑区间整体抬升。价格自低位启动后，呈现阶梯式上行节奏，最终触及1153.74元/克的日内高点，该高点较3月9日的1152.88元/克小幅上探0.86元/克，形成温和的突破形态，且冲高后未出现前期常见的快速回落，尾盘始终维持在高位区间整理。值得关注的是，当日单日振幅收窄至19.74元/克，较3月9日超32元/克的振幅大幅收敛，这一变化直观反映出市场分歧进一步减弱，恐慌情绪彻底消退，多空博弈从“双向极致换手”转向“多头主导下的有序承接”。

成交量与持仓量的组合变化，成为解读当日市场资金行为的核心线索。3月10日2604合约成交203619手，对应成交额23287809.55万元，成交量较3月9日的312400手明显萎缩，降幅达34.8%，但仍处于近期合理交易区间，表明在价格稳步上行过程中，资金不再追求高频次的波段换手，而是趋向于持仓观望与温和布局。持仓方面，当日持仓量增至111758手，较前一交易日增加891手，结束了此前连续的减仓态势，形成“价涨仓增”的良性格局。这一变化与3月9日“价平仓减”的谨慎状态形成鲜明对比，意味着前期以存量调仓为主的资金行为，开始向部分资金主动布局转变，多头离场节奏完全停滞，甚至出现温和增仓的迹象，尽管增仓幅度有限，但足以说明市场中期持仓信心正在缓慢重建。

将时间维度拉长至2月下旬以来的完整交易周期，2604合约的波动脉络已完成从“极端脉冲”到“收敛企稳”再到“温和上行”的完整切换。从2月25日至3月6日，合约经历了“微跌—微涨—微跌—大涨—续涨—大跌—续跌”的剧烈波动，单日涨跌幅动辄超10元甚至50元；而3月9日微跌0.96元/克、3月10日上涨9.08元/克的表现，标志着单日涨跌幅已回归至10元以内的合理区间，外部因素的冲击效应持续递减。从波动节奏来看，市场已彻底脱离事件驱动型行情，转而由持仓结构优化与资金供需关系主导，资金共识从“短线波段博弈”逐步向“温和趋势布局”过渡，交易行为的理性化程度持续提升。

3月10日“量缩仓增、价涨幅收”的组合，揭示出国内黄金期货市场的两个核心变化。其一，市场流动性并未因成交量萎缩而减弱，反而呈现出“有效流动性集中”的特征，即资金不再盲目参与宽幅震荡，而是聚焦于关键价位的布局，交易效率显著提升。其二，持仓结构的优化进入新阶段，此前的“价跌仓减”是恐慌性离场，3月9日的“价平仓减”是谨慎性调仓，而3月10日的“价涨仓增”则是主动性布局，这一递进式变化，表明资金对当前价格区间的认可度持续提升。后续市场运行中，随着持仓量的温和累积，价格大概率将围绕1134元—1154元的区间进行更紧密的磨合，极端波动的概率进一步降低，市场将在理性博弈中逐步寻找新的均衡重心。


（数据来源上海期货交易所）