数据报告

根据2025年9月25日上海期货交易所公布的贵金属及有色金属仓单数据，各品种库存呈现差异化变动趋势。国际铜期货仓单量显著增长1953吨至8398吨，铜期货仓单亦小幅增加243吨至27662吨。铝期货仓单减少3328吨至64408吨，锌期货仓单下降774吨至56583吨，铅期货仓单减少2576吨至35584吨。镍期货仓单微增134吨至25105吨，锡期货仓单小幅减少66吨至6276吨。氧化铝期货仓单维持稳定，总量为149211吨。贵金属方面，黄金期货仓单增加5091千克至65634千克，白银期货仓单则减少4944千克至1156855千克。（U8期货网）

数据观察

从2025年9月25日上海期货交易所公布的仓单数据来看，各品种库存呈现明显的结构性分化特征，反映出产业链供需格局与市场预期的动态调整。

在有色金属板块中，国际铜与铜期货分别录得1953吨和243吨的增长，显示全球精炼铜供应端持续宽松或贸易环节囤货意愿增强。这种累积可能暗示短期现货升贴水结构面临压力，需关注下游消费能否匹配增量。与之形成对比的是铝、锌、铅库存同步回落——其中铝减量达3328吨居首，表明制造业旺季备货需求仍具韧性；锌和铅作为配套耗材同步去库，进一步验证工业金属整体处于被动补库向主动去库过渡的阶段。镍仅微增134吨近乎持平，锡则小幅缩减66吨，二者波动有限说明新能源领域对小众金属的需求相对平稳。值得注意的是氧化铝仓单完全持稳于149211吨高位，凸显其作为原料端的刚性供给特性未受扰动。

贵金属方面呈现冰火两重天：黄金仓单大增5091千克突破65634千克关口，或因避险情绪升温推动交易所库存前置；而白银遭遇4944千克净流出后仍保有1156855千克庞大基数，显示银价更多受商品属性主导，投机资金流动性冲击弱于黄金。这种分化折射出市场对通胀预期与货币信用的不同定价逻辑。

当前数据勾勒出的图景是：基础金属内部出现品种强弱切换（铜强/铝弱），贵金属则是黄金虹吸效应显著。不同金属间库存曲线的斜率差异，实质映射着全球产业链修复节奏与资本避险路径的深层博弈。（U8期货网）



【数据来源上海期货交易所】