沪银2604合约当日呈现出较为明显的价格波动特征，价格触及相关整数关口后出现回落走势，市场参与方对价格走势呈现出不同的看法，相关看法源于对宏观经济形势、政策预期等维度的不同理解。主力资金相关操作在价格上行过程中遇到了对应的交易阻力，沪银2604合约围绕23000元/千克价位出现多次交易博弈，早盘受欧洲市场风险情绪影响出现价格上行尝试，在接近23500元区域出现抛压，午后呈现冲高回落的走势。

美元指数在100区间呈现窄幅震荡状态，曾短暂试探110位置后未形成有效突破，美元指数小幅走弱对贵金属市场形成一定的对应影响，该影响的持续性仅为市场客观表现范畴。全球央行在黄金储备配置上保持相应操作，部分新兴经济体在1月中旬持续增加黄金储备，叠加IMF储备结构调整相关情况，避险与资产再平衡相关行为是贵金属市场的客观影响因素。

主力合约切换至2607后，市场成交量呈现先下降后上升的变化特征，主力席位净多头寸数据存在相应波动，净多头寸减少阶段伴随多头补仓意愿下降、空头卖出操作增加的情况，主力资金操作动向与合约价格走势存在客观关联。主力合约转换阶段，资金呈现从近月合约向远月合约转移的特征，市场活跃度出现先下降后恢复的表现，当日早盘沪银2604合约持仓量减少约一万手，部分资金向新合约布局，该过程对合约价格形成客观影响。

沪银2604合约价格与五日均线、十日均线形成相应走势，逼近通道上沿位置，RSI指标处于75附近区间，MACD快线在零轴上方出现形态变化，红柱长度呈现缩短特征，以上均为合约交易中的技术指标客观表现。

市场交易时段方面，亚洲交易时段受东亚地区消费数据影响出现价格上行动作，欧洲交易时段以震荡整理为主，欧美市场开盘后空头出现分批卖出操作，美国收盘前尾盘资金以跨期套利操作为主，对应时段价格出现相应波动。日内成交量出现两次放量，均出现在欧市与美市交接时段，机构投资者的跨时区套利、套期保值操作是该时段的主要交易特征。

白银市场基本面层面，全球白银供应保持相对紧张的状态，工业领域白银需求受光伏产业、新能源汽车行业发展带动，北美和拉美主要矿山处于检修周期，现货溢价出现上升表现。地缘政治局势较年初有所缓和，局部相关消息仍对贵金属市场形成不确定性影响，属于市场客观存在的影响变量。

根据上期所2026年1月20日数据，沪银2604合约前结算价22257元/千克，今开盘价23053元/千克，最高价23568元/千克，最低价22777元/千克，收盘价23062元/千克，今日结算参考价23156元/千克，收盘价较前结算价上涨805元/千克，结算参考价较前结算价上涨899元/千克，成交量715932手，成交额24867891.35万元，持仓量314710手，持仓量变化-11938手，白银合约交易单位为15千克/手。

数据来源：上海期货交易所