量价背离与多空博弈激烈

在1月20日工业硅2605合约交易中，成交量338,306手，但价格却呈现窄幅震荡态势，出现明显的量价背离情况。这表明市场多空双方分歧严重，都在积极布局，互不相让。
盘初多头借助新疆大厂减产预期试图拉涨价格，午后空头则围绕下游节前备货节奏施压，尾盘虽有探底但价格迅速收敛，显示出当日多空双方你来我往，博弈激烈，且多方拉升动力受到抑制，空头试探下方支撑意图明显。

市场短期方向不明

从盘面数据看，持仓量小幅回落，Contango结构维持，K线形态呈现上影长于下影的阴十字星，这些迹象都暗示着短期市场方向尚不明朗，投资者对后续走势存在较大不确定性，处于观望或谨慎操作状态。
供应端分化加剧

产业链方面，新疆某大厂计划月底减半生产，预计月度产量减少近6万吨；甘肃、宁夏等高耗能产区因成本居高不下持续亏损而加大减产幅度；西南地区受季节性因素致电价攀升影响，炉台开工率降至同期较低水平。整体呈现出不同产区基于各自原因供应收缩程度不一，局部供应收缩虽未形成全国性缺口，但在市场心理层面已有一定支撑作用。

需求端缺乏持续性增量

多晶硅复投料价格虽小幅上行0.3%，但主流硅片和组件仍处于淡季，排产以满足实际需求为主；有机硅因出口抢备因素报价微涨0.4%，不过耗硅量提升有限；铝合金价格高位震荡，对工业硅采购拉动作用甚微。三大下游板块表现分化，整体缺乏能带动市场需求持续上升的增量需求，进而导致社会库存继续累积。

关键价格区间与技术特征显著

当前市场技术特征显示，8500元/吨整数关口是近期价格波动重要观察点，其支撑效力需结合成交量变化验证，上方8900 - 9000元/吨区间形成明显压力带，且历史数据显示该区域有较多未平仓合约。同时，近期量价关系背离，价格维持区间震荡而成交量持续放大，反映多空分歧加剧，持仓量递减也表明资金参与度下降，市场参与者趋于谨慎。
产区电力因素影响排产与市场机会

西南与华北地区的电价错配导致阶段性排产分化，华北地区低谷电价支持小范围生产回补，西南地区高价电制约开工，使得多空力量在不同产区展开较量，为盘面价格反复试探提供了条件，也意味着可能存在局部市场的反弹机会。

未来走势取决于供需变化

后续若新疆减产计划切实执行且下游排产显著回暖，供需缺口有望在2月显现，推动价格脱离当前窄幅震荡区间；反之，若减产多为市场预期，实际执行力度不足，同时下游备货情绪松懈，价格可能持续在8500 - 9000区间横盘整理。所以产区减产执行情况以及光伏组件排产节奏成为把握趋势启动时机的关键所在。

广期所2026年1月20日工业硅期货合约（SI2605）的相关交易数据

开盘价（8,815元/吨）
最高价（8,860元/吨）
最低价（8,620元/吨）
收盘价（8,745元/吨）
前结算价（8,780元/吨）
结算价（8,735元/吨）
涨跌=收盘价-前结算价（-35元/吨）
涨跌1=结算价-前结算价（-45元/吨）
成交量（338,306手）
持仓量（224,552手）
持仓量变化（-10,615手）
成交额（1,478,076.09万元）

（数据广州期货交易所）

u8期货网，整理时点：2026年1月21日08时