宏观层面
国际流动性与风险偏好：国际流动性边际收紧，美联储鹰派预期使美债收益率回升，虽美元指数回落，但基于对降息节奏的谨慎预期，避险情绪在金属板块蔓延，影响铝期货价格走势，使其震荡分化。
国内政策影响：国内出台“稳增长”工作方案，工信部等八部门发布的有色金属稳增长方案，以环保与能耗“双约束”限制产能增速，预计全年电解铝新增产能温和，这对供给产生抑制作用，为中长期价差修复埋下伏笔。
基本面层面
供给端：全球电解铝产量增速放缓，海外仅有少数项目陆续投产，国内绿色能效项目持续投放但整体开工增量逼近天花板，且海外部分重启项目存在不确定性，短期难以对冲集中减产预期，供应相对受限。
需求端：光伏抢装退潮后，家电和新能源车增量尚在爬坡，整体表需环比仅温和改善，同时库存端铝锭与铝棒出现小幅累库，库存压力制约价格上行动力，供需基本面未形成实质性转折。
技术面层面
经观察，当前均线系统呈现以下特征：短期均线方面，5日与10日移动平均线相互缠绕，显示近期价格波动幅度收窄，进入横向整理阶段；中期维度下，20日均线位于现价上方构成技术阻力，其走平状态反映多空双方力量暂时均衡；长期趋势层面，60日均线延续向下运行轨迹，表明市场整体仍受制于中期下降通道约束。当前价格若维持在20日与60日均线形成的收敛区间内波动，需关注该震荡区间上下边界的突破有效性。
布林带：收口迹象明显，带宽收窄，价格试探中轨支撑后反弹，遇布林带上轨即回落，表明多空僵持。
当前市场数据显示，相对强弱指数（RSI）自超卖区域呈现技术性回升，但尚未进入超买区间，表明当前上涨动能尚未完全恢复。与此同时，MACD指标经历死叉形态后，其动能柱绝对值呈现收敛态势，双线指标当前运行于零轴附近区域，反映多空力量暂时趋于平衡。
资金面与市场情绪层面
主力资金动向：近几日成交量放大，持仓小幅回调，表明局部获利了结或空头补足头寸动作主导。非商业投机账户多空比中性偏多，但净多头头寸较前期减少，个别期现套利账户在高位锁定收益，资金面整体中性偏松。
市场情绪指标：期权隐含波动率维持高位，显示市场对后市分歧加大；普通投资者情绪指数位于均线附近，无明显恐慌或过度乐观，结合COT报告，空头力量尚存反扑动力；铝价情绪模型显示悲观言论占比提升，与盘面回调节奏同步。
相关品种联动层面：铜价走势与铝分化，但内外盘风险因素对两者影响路径相似，若铜价承压，可能加剧基本面对避险资金的偏好，放大铝价波动。铅锌等有色底部震荡，若企稳可为铝提供跟涨动力，反之则可能拉低铝的上行动能。

上期所2026年1月22日的铝期货合约2603交易数据

前结算价（23915元/克）
今开盘价（24100元/克）
最高价（24160元/克）
最低价（23855元/克）
收盘价（24055元/克）
今日结算参考价（24020元/克）
涨跌1=收盘价-前结算价（140元/克）
涨跌2=今日结算参考价-前结算价（105元/克）
成交量（355802手）
成交额（4273670.26万元）
持仓量（337960手）
持仓量变化（-5263手）

（数据上海期货交易所）

u8期货网，整理时点：2026年1月22日22时