2026年3月13日，上海黄金交易所黄金Au(T+D)延续前期高位震荡后的整固节奏，在前一交易日温和回调基础上，进一步向下拓展空间，完成对核心支撑带的有效性测试，市场运行由窄幅消化转向主动探底整固，短期波动回归理性区间，境内递延市场在宏观定价与境内供需双重作用下，继续深化结构优化。伴随全球货币政策预期反复、美元与实际利率波动，境内黄金定价更趋成熟，期现联动平稳，资金行为从被动持有转向主动调仓，整体呈现“探底有承接、波动有秩序、整固有逻辑”的运行特征，未出现极端踩踏或非理性交易，市场韧性与抗风险能力持续体现。

当日Au(T+D)以1146.26元/克平开，开盘后未能站稳前一日收盘位置，多头在1149元/克附近试探性上攻后快速遇阻，前期高位震荡区间上沿压力显著增强，叠加外部宏观预期扰动，多头主动进攻意愿阶段性回落，价格顺势向下测试支撑。盘中价格逐步回落，最低下探至1129.30元/克，下方买盘呈现阶梯式承接，抛压释放充分但未形成恐慌性出逃，盘面整体保持可控波动。午后多头尝试修复跌幅，最高触及1149.05元/克，对日内阻力完成二次确认后再度回落，尾盘在获利盘兑现与调仓资金共同作用下收于日内相对低位，最终收盘1131.25元/克，单日下跌14.03元/克，跌幅1.23%。全天收出一根中阴线，实体覆盖前几日震荡平台，短期价格重心下移，1140—1150元/克区间暂时失守，1130元/克一线成为新的观察支点，市场结构从高位收敛震荡转向区间下沿整固。从定价效率看，全天加权均价1136.57元/克，收盘价与加权均价偏离度合理，日内换手充分，筹码交换有序，未出现定价偏离或流动性缺失，市场定价机制保持高效稳定。

量能层面告别连续三日收缩态势，转而呈现温和放大，全日成交52266.00千克，对应成交总额594.04亿元，较前一交易日明显回升，形成“价跌量增”的探底整固形态。这一量能变化并非恐慌出逃信号，而是支撑位附近筹码充分交换、多空分歧有序释放的体现，前期高位获利盘在支撑区间完成集中兑现，同时新增承接资金入场，推动成交量回升。量能放大与价格探底同步出现，意味着短期抛压得到有效疏导，市场从存量博弈转向增量换手，为后续企稳整固提供流动性基础。结合前期量能收缩周期来看，当前量能回升属于震荡结构中的正常波动，未突破合理区间，流动性风险可控，也为价格在新的区间内重新构建均衡创造条件。

持仓数据延续高位稳定格局，截至3月13日收盘，总持仓量238270手，较前一交易日小幅增加，继续维持在历史高位平台区间。持仓量在价格回调过程中未出现大幅减仓，反而小幅抬升，反映中长期资金并未因短期调整离场，机构与配置型资金对当前价位仍保持认可，逢低承接意愿有所增强。对比前期温和减仓态势，本次持仓微增意味着市场分歧并未扩大，反而在探底过程中形成新的共识，从“观望调仓”转向“低位布局”，持仓结构进一步优化，资金底盘稳固，为市场提供持续支撑。

交收数据出现方向性切换，当日交收方向转为多支付给空，实际交收量升至23076手，交收意愿较前一交易日继续提升，交收机制平稳疏导供需矛盾。交收方向由空付多转为多付空，表明实物端供需关系出现阶段性再平衡，交货申报量提升，实物供给有序释放，前期偏多的收货意愿有所回落，市场在持仓博弈与实物交收之间重新达成动态平衡。交收量稳步回升与价格回调形成呼应，属于区间调整中的正常现象，未出现集中交收引发的价格异动，递延费机制平稳运行，期现联动压力进一步缓解，市场成熟度与均衡性持续提升。

本次调整与全球宏观环境高度联动，美联储政策预期反复、实际利率波动、通胀预期变化共同构成短期定价主线，全球央行持续购金与地缘风险则提供中长期底部支撑，境内市场在外部扰动下保持独立运行节奏，定价更趋理性。综合价格、量能、持仓、交收四大维度，3月13日Au(T+D)完成一次完整的支撑测试与结构整固，波动可控、秩序良好、逻辑清晰，市场并未因短期下探破坏中期稳定格局。后续观测重心将聚焦1130元/克支撑有效性、量能持续性及交收方向变化，三大信号将共同决定市场是在新区间继续整固，还是逐步修复回归前期中枢，境内黄金递延市场仍将以结构优化、理性运行为主基调。

数据来源：上海黄金交易所