2026年1月27日棕榈油期货合约p2605交易综述

开盘价（9,070元/吨）
最高价（9,248元/吨）
最低价（9,038元/吨）
收盘价（9,238元/吨）
前结算价（8,998元/吨）
结算价（9,134元/吨）
涨跌=收盘价-前结算价（240元/吨）
涨跌1=结算价-前结算值（136元/吨）
成交量（688,004手）
持仓量（501,885手）
持仓量变化（15,902手）
成交额（6,285,188.09万元）

（数据大连商品交易所）

数据观察

行情核心基调

P2605合约今日呈现震荡偏强、量仓共振的上行格局，开盘后历经3轮回踩测试，最低触及9,038元/吨（未破前一交易日低点8,982元/吨），随后价格持续推升，收盘逼近日内高点9,248元/吨，最终收于9,238元/吨，较前结算价上涨240元/吨。成交量与持仓量同步放大，反映市场资金参与度提升，叠加技术面均线多头排列、基本面供需边际改善，短期市场呈现偏强运行特征。

多维度深度解析

一、技术面：支撑阻力明确，均线结构强势

1. 关键价位与趋势
• 短期关键位置：9,150元/吨（5日均线当前位置）、9,050元/吨（节前震荡平台上沿）、9,000元/吨（整数关口+10日均线）；
• 核心压力位置：9,250元/吨（今日高点+前期密集成交区）、9,300元/吨（整数关口+阶段趋势压力位）；
• 趋势特征：日内价格突破前期震荡区间上沿9,180元/吨后形成有效站稳，日线级别呈现“低点上移、高点抬高”的走势，多头结构特征显著。

2. 均线与指标信号
• 均线系统：5日均线（9,150元/吨）、10日均线（8,990元/吨）、20日均线（8,860元/吨）呈多头排列，价格位于所有均线上方，中线支撑表现稳固；价格与5日均线偏离度1.94%，未出现过度偏离，短期价格波动风险相对可控；
• 技术指标：MACD金叉持续发散，柱状体放量至0.86，动能表现强劲且无背离；RSI指标报68.2，接近超买区间（70）尚未突破，仍处于上行区间；KDJ指标J值92.3，短期处于高位区间，后续或出现技术性价格波动。

二、量仓分析：资金入场积极，多空博弈加剧

• 成交量：今日成交68.8万手，较前一交易日增加17.42%，且成交量与价格同步上行，呈现“量价配合”的运行特征，反映价格上行过程中资金支撑力度较强；
• 持仓结构：持仓量增至50.19万手，增幅3.28%，其中前20名期货公司多单增持12,850手，空单增持3,052手，净多单增幅9,798手，反映市场多头资金增仓意愿更为显著，新资金入场活跃度提升；
• 量仓比：今日量仓比1.37（成交量/持仓量），处于近1个月均值1.12上方，显示市场交易换手活跃，当前价格趋势的延续性具备一定特征。

三、基本面：供需边际改善，政策天气双重影响

1. 供应端：减产去库坐实，库存压力缓解
• 国际供应：马来1月上半月棕榈油产量环比减少5.2%，出口环比增加3.8%，截至1月20日库存环比下降4.1%至186万吨（同比减少12.3%）；印尼1月出口税上调至8%（前值5%），企业斋月前备货节奏有所加快，预计1月出口量环比增加8%-10%；
• 国内库存：国内港口棕榈油库存截至1月25日为62.3万吨，环比下降3.2%，同比下降15.6%，库存处于近3年同期低位，整体去库节奏较为明确。

2. 需求端：备货需求释放，替代需求形成支撑
• 节日备货：印尼、马来西亚斋月将于3月开启，南亚进口商备货节奏提前，1月马来对印度出口量环比增加12.5%；
• 国内需求：国内豆棕价差收窄至280元/吨（前一周420元/吨），棕榈油性价比有所提升，餐饮及工业需求环比改善5%左右；
• 替代需求：美国生物柴油产能利用率提升至89%（前值82%），豆油需求边际增加，间接带动棕榈油替代需求，生柴领域每月或新增棕榈油消费约3万吨。

3. 政策与天气：政策支撑需求，天气存在潜在变量
• 政策面：印尼延续B40生物柴油掺混政策（年消费棕榈油约600万吨），暂无B50落地预期，政策稳定性对需求形成支撑；美国《通胀削减法案》下生柴补贴延续，对油脂整体需求形成支撑；
• 天气端：马来西海岸近10天降雨量较常年同期偏少30%，短期或对单产形成一定影响；印尼苏门答腊降雨量偏多15%，利于出油率提升；节后2-3月为东南亚主产区干旱高发期，产区天气变化仍为市场潜在关注因素。

4. 替代品动态：油脂板块联动走强，带动棕油市场表现
• 豆油期货Y2605合约今日收涨1.8%，菜油期货O2605合约收涨1.5%，油脂板块整体呈现偏强运行态势；
• 豆棕价差收窄至280元/吨，处于近6个月低位，棕榈油在餐饮消费中的替代优势显现；菜油库存同比下降22%，供应偏紧格局支撑油脂板块整体重心上移，进一步带动棕榈油市场表现。

P2605合约今日呈现量价仓共振上行的运行特征，技术面多头结构特征完整，基本面供需层面呈现边际改善态势，政策与天气因素为市场提供双重支撑，短期市场整体偏强运行特征显著。后续市场可关注9,150元/吨附近的支撑表现及9,250元/吨附近的压力表现，中线维度需持续跟踪马来去库进度、东南亚产区天气变化及全球生柴政策动态，上述因素的变化或对市场后续运行趋势形成重要影响。同时，市场成交量变化及资金流动节奏，也为后续价格走势的重要观测维度。


u8期货网，整理时点：2026年1月27日20时