2026年3月13日，上海期货交易所铜期货2604合约在前一交易日温和回调的基础上继续走弱，盘面呈现高开承压、探底回升、缩量运行、持仓持续缩减的特征，进一步巩固短期区间整理格局，成为工业品在宏观预期与产业基本面交织下，资金谨慎博弈的典型样本。合约以100860元/吨前结算价为参照，开盘101240元/吨，早盘小幅冲高触及101250元/吨后遇阻回落，盘中下探100080元/吨阶段低点，最终收于100310元/吨，较前结算价下跌550元/吨，当日结算参考价100600元/吨，较前结算价下调260元/吨，收盘价与结算价同步偏弱，反映日内成交重心稳步下移，市场在连续两日回调后继续完成获利盘消化与持仓结构优化。

沪铜2604合约高开并未触发持续性多头进攻，反而在开盘价附近快速遇阻，印证短期反弹阻力逐步增强，资金追高意愿显著降温。价格下探至100080元/吨一线时获得试探性支撑，并未有效跌破万元整数关口，与前一交易日低点形成呼应，显示核心支撑区间仍具备有效性，恐慌性抛压并未出现。午后盘面弱势震荡修复，波动幅度收窄，整体呈现“高开—承压—探底—弱修复”的路径，较此前交易日的震荡区间进一步收敛，交易情绪从主动博弈转向被动观望，盘面由区间偏弱转向谨慎磨底，符合反弹过后逐级消化的技术演进规律。

日内量价与资金结构呈现鲜明的缩量回调、减仓下行特征，当日成交量85149手，成交额4283173.72万元，较前一交易日略有回落，结束连续两日的放量状态，表明价格回调进入后半段后，市场换手活跃度下降，抛压逐步释放完毕，存量博弈特征进一步强化。与3月12日放量调整不同，当日缩量下跌并未引发资金集中出逃，反而体现出下方存在隐性承接，多空力量在支撑位上方重新趋向平衡。量能收缩与价格回调相匹配，既说明前期获利盘了结进入尾声，也反映出新增资金仍保持观望，未出现大规模单边入场或离场行为，盘面维持稳健的结构性调整，未出现多空失衡与极端波动。

持仓数据进一步揭示资金以温和调仓、主动收敛为主，沪铜2604合约当日持仓量190853手，较前一交易日减少1537手，延续减量格局，形成“回调、缩量、减仓”组合，与3月9日破位下行时的放量增仓形成本质区别，清晰表明当前盘面无集中空头打压，亦缺乏持续多头推涨动力，主导资金以前期仓位获利了结、套保盘阶段性调仓为主，市场分歧未扩大，仍处于趋势切换前的过渡阶段。收盘价低于结算价，显示当日加权成交重心略低于尾盘价位，市场平均持仓成本随价格回落同步修正，资金盈亏结构保持平稳，未出现踩踏、逼仓等非理性行为，与前期修复逻辑一脉相承，期现结构与资金结构同步趋于稳定。

将视角置于近期波动链条中，沪铜2604合约自3月10日大幅反弹企稳以来，先后经历高位整固、温和回调、再度探底三个环节，走势由快速修复转向逐级磨底，整体呈现“急涨—整固—两连阴”的节奏，与此前连续回落、快速反弹的阶段行情形成对比，波动特征从趋势性运行转向高位区间反复整理，契合大宗商品在情绪快速释放后回归理性的运行规律。当前走势既消化了3月10日反弹带来的短期浮盈，也对下方支撑进行有效性测试，宏观情绪、产业供需、持仓成本三者共同定价，使得铜价在关键区间内保持韧性，未出现单边破位行情。

当前铜市呈现宏观约束与产业支撑并存的格局，海外货币政策预期波动带来估值端扰动，国内下游复工节奏平稳，现货市场成交相对理性，库存结构未出现极端累积，为期价提供底部支撑。技术层面，连续两日回调并未破坏整体震荡结构，万元关口支撑经受检验，市场完成从反弹修复到震荡筑底的过渡，多空在关键价位再度达成阶段性均衡。沪铜2604合约的当日表现，延续了工业品期货价格发现、风险释放与自我修复的功能，价格、成交量、持仓三者协同变化，为判断短期市场情绪与资金动向提供清晰线索。

3月13日沪铜2604合约延续短期整理逻辑，高开低走、缩量减仓、支撑有效，标志着反弹后的消化进程进入后半段。市场仍处于关键区间结构确认期，趋势性方向尚未明朗，后续大概率以反复整固、情绪收敛、资金再平衡为主线，在支撑与阻力区间内继续夯实结构，为下一阶段方向选择积蓄条件。

数据来源：上海期货交易所