2026年3月13日，国内贵金属期货市场延续调整节奏，上海期货交易所白银期货2606主力合约在昨日技术性回调基础上，进一步释放下行压力，走出高开低走、深幅下探、尾盘弱势企稳的运行格局，连续第二个交易日走弱，价格与资金信号从结构性回调转向阶段性加速探底，成交量大幅放大与持仓量延续扩增形成鲜明对比，凸显出大波动后风险集中释放与资金博弈加剧的特征，成为国内贵金属市场短期情绪降温与定价重估的核心观测标的。本期交易数据完整呈现连续回调后的日内深调轨迹、量能显著放大与持仓稳步抬升的核心特征，既印证了前期五日连阳后市场情绪修复的不可持续性，也为判断回调深度与资金意图演变提供关键依据，进一步凸显期货市场在趋势调整期的价格发现与风险管理功能。

该合约前一交易日结算参考价为21838元/千克，当日以22311元/千克高开，较前结算价小幅高开473元/千克，随后多头承接力量迅速消散，空头力量集中释放，价格一路震荡下探，最低下探至20828元/千克，较前结算价下跌1010元/千克，尾盘虽有小幅企稳，但始终未能摆脱弱势格局，最终收盘价报20923元/千克，当日结算参考价为21676元/千克。以收盘价计算较前结算价下跌915元/千克，以结算参考价计算下跌162元/千克，收盘价与结算价再度形成明显分化，且跌幅较昨日进一步扩大，反映出日内多头承接力度持续减弱，空头情绪占据主导，交易重心较前一日显著下移，市场从高位平衡博弈转向空头主导的加速回调阶段。价格在连续两日回调后再度走弱，回调幅度扩大但未触及关键支撑区间，量仓与价格的匹配度保持合理，能够清晰反映趋势调整期的资金行为分化与价格传导逻辑，同时也体现出贵金属高弹性特质在情绪降温时的放大效应。

当日该合约成交量519958手，对应成交额16906016.78万元，按15千克/手合约标的折算，实物标的成交规模超780万吨当量，资金参与度较前一交易日大幅提升，成交活跃度显著增强，说明市场在连续回调过程中并未出现流动性枯竭，而是以放量交易完成高位筹码的进一步换手，多空双方对当前价格区间的分歧持续加大。持仓方面，当日持仓量212096手，较前一交易日增加6023手，实现连续五日放量增仓，说明资金在价格持续回调过程中并未集中离场，而是以持仓加码的方式继续参与博弈，多空分歧维持高位，空头力量阶段性占优且持仓韧性充足，市场由高位整固阶段转入技术性回调与分歧博弈持续深化的阶段。成交量的大幅放大与持仓量的持续扩增，共同构成当前核心特征，反映出市场对后续行情仍保持较高参与意愿，但交易情绪已从前期乐观转向谨慎谨慎，成交连续性与报价稳定性符合大波动后的正常调整特征。

日内价格呈现高开低走、深幅下探、尾盘企稳的回调结构，开盘后多头短暂发力后迅速溃败，快速下探至日内低点，随后虽有零星承接，但始终未能突破前一交易日震荡区间下沿，全程波动幅度显著扩大，高低点价差1560元/千克，较前一交易日593元/千克的波动大幅放大，贵金属高弹性特征在回调阶段进一步凸显，波动节奏从空头主导的快速释放转向弱势企稳与低位震荡。价格在连续两日回调后再度走弱，回踩区间未跌破关键支撑位，量仓与价格的匹配度依然保持合理，结合上期所单边统计规则与15千克/手交易标准，数据连贯性与参考价值保持稳定，能够清晰反映趋势调整期的资金博弈与价格传导关系。从技术形态来看，当日K线形成高开低走的长阴线形态，说明空头力量占据绝对主导，多头反攻力度严重不足，市场情绪从高度乐观转向谨慎观望；结合基本面维度，当日国际贵金属市场同步走弱，美元指数走强压制以美元计价的贵金属价格，国内白银期货回调与国际市场情绪变化保持一致，反映出国内市场与国际市场的联动性较强，价格传导机制顺畅，同时也体现出贵金属整体定价逻辑受宏观预期与国际情绪影响的核心特征。

3月4日该合约收盘价较前结算下跌988元/千克，3月5日上涨348元/千克，3月6日上涨131元/千克，3月9日上涨361元/千克，3月10日上涨1510元/千克，3月11日上涨90元/千克，3月12日下跌568元/千克，3月13日下跌915元/千克，市场在快速释放风险后走出五日连阳，随后进入连续回调阶段，单日跌幅逐级扩大，修复行情后的回调节奏加快，持仓量稳步站稳20万手关口并持续抬升，意味着资金对后续行情仍保持较高参与意愿，市场深度与交易活跃度未因连续技术性回调出现明显收缩，成交连续性与报价稳定性符合大波动后的正常休整特征。从持仓结构来看，空头增仓主要集中在低位区间，说明空头力量集中兑现，多头承接力度相对有限，但并未出现大规模离场，反映出市场对后续行情仍有分歧，并未形成单边下跌趋势，同时也体现出产业端与金融端对贵金属长期价值的认可，在回调过程中仍有资金持续布局。

本次交易数据同样体现国内贵金属期货市场的运行效率与成熟度，价格对资金行为、博弈分歧与宏观基本面变化反应及时，内外盘联动保持顺畅，交易所风控与交易制度有效保障连续回调下的平稳运行，即便在趋势调整与情绪降温阶段，仍保持报价连续、成交顺畅、结算合理的状态。收盘价与结算价的差异，为产业端与金融端提供差异化成本与收益参考，进一步凸显期货市场价格发现与风险管理的双重功能，也为产业链主体与机构投资者提供稳定的风险管理工具。从内外盘联动与基本面维度来看，国内白银期货连续回调与国际贵金属市场、美元指数走势保持高度联动，反映出国内市场对国际宏观预期与贵金属定价逻辑的快速响应，价格传导机制顺畅，同时也体现出贵金属作为金融属性与产业属性兼具的品种，其价格波动受宏观政策、供需关系、国际情绪等多重因素影响的复杂性。

3月13日白银2606主力合约的交易表现，是连续两日回调后的加速探底，也是市场情绪与资金共识从谨慎观望转向空头主导的集中体现，连续回调、量能大幅放大与持仓续增共同构成当前核心特征。连续反弹后价格重心持续下移，资金行为从高位观望转向空头兑现与低位承接，在宏观预期、产业需求、国际情绪与资金博弈共同作用下，上海期货交易所的白银期货市场功能持续有效发挥，当日数据与结构变化，将成为判断国内贵金属阶段性回调节奏、支撑强度与后续市场韧性的重要观测窗口。从后续市场来看，将重点关注关键支撑位的承接力度、持仓量变化与国际贵金属联动走势，以判断回调是否进入尾声及多空力量的重新平衡。



数据来源：上海期货交易所